一个数据下滑引起金融圈热议,这个化工品种已经被多家机构盯上了

时间:2019-06-24 08:00:01 来源:黑龙江食品网 当前位置:轩叔叔小课堂 > 平面 > 手机阅读

一个数据下滑引起金融圈热议,这个化工品种已经被多家机构盯上了

恒逸石化

一个数据下滑引起金融圈热议,这个化工品种已经被多家机构盯上了

这几天山东地炼开工率下滑在投资圈引起热议,本周山东地炼开工率继续下滑,环比下跌1.99个百分点,较两个月前下降约10个百分点,主要还是由于山东环保趋严、成品油消费税征收规范化以及中石化降低成品油外采导致。 这引起了机构对化工品种的浓厚兴许,脱水君翻阅研报,多家机构关注PTA和长丝价差同时扩大这一机会。

(1)今天重申涤纶长丝近期逻辑:高需求、低库存下成本端支撑有助不断提升产业链利润。 目前长丝需求面良好(内需稳定+出口增量),长丝、PTA库存均保持低位且PTA库存有望持续降低,成本端支撑下长丝产业链有望保持高景气度。

①PTA期货强势重回6000点。除了基本面上PTA有望持续去库存以外,PX进口价格重心上移加上台风进一步引起货源紧张,近期PTA期货走势强劲。

②聚酯需求持续得到验证。包括6月的纺服消费品零售总额增速和纺服化纤出口均维持高位。且目前环保回头看接近尾声,前期关停的部分下游印染制造需求也会得到释放。

③通过了石化产业规划布局方案,支持民营炼化。下半年有望投产的恒力炼化、浙江石化均有望受益。

(2)PTA和涤纶长丝。 PTA: 三季度下游涤纶长丝需求大旺季到来会推动PTA价格上涨,价差持续大幅扩大,从二季度的800元扩大至目前的1100元,PTA企业盈利大幅提升(目前优秀的PTA生产企业的吨净利达400元以上)。

①此轮涤纶长丝涨价原因在于需求端而不是成本端推动,三季度是涤纶长丝需求旺季,企业的低库存(<7天,产销率大于200%)使得涤纶长丝价格上涨,同时也会拉动PTA和MEG量价齐升。

②涤纶长丝未来2-3年下游需求增速(10%)高于新增产能投放速度(7-8%),虽然18年和19年行业龙头扩大产能,但行业供需格局依然在持续改善,未来两年PTA和长丝行业高景气度维持。

③整条产业链的上游是大炼化,为了抵抗周期风险,龙头企业都将走上下游一体化道路,未来荣盛、恒力、恒逸都有望成长为石化行业除三桶油外的民营千亿市值公司。

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